O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve optou na quarta-feira (29) pela manutenção do juro básico norte-americano e, paralelamente, o colegiado não apresentou novas medidas com o objetivo de estimular a liquidez no mercado de crédito.
Assim sendo, permanece valendo a compra de até US$ 300 bilhões em Treasuries de longo prazo pela autoridade monetária e a decisão do Fed de ampliar seu orçamento para adquirir US$ 750 bilhões adicionais em títulos com lastro em hipotecas - os chamados títulos podres - levando o total de compras este ano para US$ 1,25 trilhão.
Além disso, foi aumentado de US$ 100 bilhões para US$ 200 bilhões o montante destinado à aquisição dos títulos de dívida das agências hipotecárias.
Avaliação da economia
Em função da segurança oferecida, os Treasuries normalmente têm sua demanda reduzida em períodos de maior tranquilidade nos mercados acionários. Como o rendimento e o preço destas notas variam em sentido oposto, geralmente, a trajetória ascendente em Wall Street ajuda a explicar a alta no rendimento dos Treasuries.
Como a economia dos Estados Unidos encolheu 6,1% entre janeiro e março, estrategistas se questionam sobre a posição do Fed em comprar títulos da dívida pública:
Société Générale
Apesar do Fed projetar que a economia norte-americana se recuperaria em março, os especialistas do banco francês acreditam que a recuperação não se dará de forma tão rápida quanto a autoridade monetária estima.
Os analistas do Société Générale acreditam que o Fed “manterá a taxa básica de juros inalterada por um longo período, embora a retração na economia, mercado de trabalho e indicadores inflacionários apontem para a necessidade de uma taxa negativa com o objetivo de estimular a economia“, declarou o banco francês.
Neste sentido, cabe a autoridade manter suas medidas de política monetária, como o afrouxamento quantitativo.
O Fomc afirmou que continuará a comprar Treasuries para reduzir a taxa de juros de longo prazo e, segundo Société Générale, “o anúncio desapontou aos que esperavam que o Fed fosse adquirir a maior parte da emissão de dívidas do Tesouro“.
“Em particular, o Fed falhou em fortalecer a esperança de reduzir o rendimento dos Treasuries de longo prazo“, acrescenta o Société Générale.
Para o banco francês, “o Fomc continuará a suportar a expansão do TALF (Programa de Empréstimo de Ativos Lastreados em Ativos a Termo) e o crescimento da balança de pagamentos para incentivar os empréstimos“.
BMO Capital Markets
Para a Dra. Sherry Cooper, economista-chefe do BMO Capital Markets, o Fed será “flexível” ao continuar oferecendo suporte para facilitar as concessões de crédito. No entanto, ela ressalva que, “caso o Fed erre, será mais pelo lado das excessivas facilidades do que pela falta dela“.
“O Comitê de Mercado Aberto do Fed vê poucos riscos na compra de Treasuries e deve permanecer com esta política“.
“Como regulador do sistema financeiro, é interessante como o Fed mantém a cautela ao encorajar os bancos a realizarem empréstimos questionáveis, ao mesmo tempo em que almeja facilitar a concessão de crédito para estimular o crescimento econômico e reduzir as pressões deflacionárias“, diz Cooper.
“Esta tensão ajuda a moderar os efeitos das medidas anunciadas pela autoridade monetária, tanto para o bem como para o mal“, conclui.
Via InfoMoney.
dom, 3 mai, 2009
América do Norte, Crise Econômica, Economia